联想创投宋春雨：中国创新新周期已至，以信仰与长期破局

6月11-12日，36氪WAVES新浪潮2025大会顺利举办，联想集团副总裁，联想创投首席投资官、高级合伙人宋春雨受邀出席。在以「新纪元」为主题的投资人圆桌对话中，宋春雨与普华资本创始合伙人曹国熊、九合创投创始人王啸、祥峰投资管理合伙人夏志进、东方嘉富创始合伙人陈万翔和元璟资本管理合伙人刘毅然等多位国内头部VC投资人，围绕2025创投一线体感展开了一场精彩的圆桌对话。他表示，中国已明确进入科技创新新周期，而科技投资的核心在于以信仰为基、以长期为刃，在动态博弈中捕捉引领式创新机会。

 01 
2025创投体感：
中国进入科技创新新周期

宋春雨首先阐述了联想创投作为联想集团的全球科技产业基金的独特定位。联想创投充分融汇联想全球资源，以投资和孵化为手段，布局科技未来，重点聚焦Agent时代及人工智能2.0完整生态布局，涵盖具身智能、先进AI医药等前沿赛道。其投资版图已覆盖280余家科技创新企业，以VC阶段为主，同时布局成长期及中后期的优秀科技企业。

谈及对2025年的创投“体感”，宋春雨表示，尽管2025年国际形势仍存变数，但中国已明确进入新一轮科技创新周期。与过去聚焦 “国产化替代” 的共识性投资不同，以DeepSeek 为代表的创新企业正点燃全新模式 —— 其技术突破不仅重塑了市场信心，更推动创业者、投资人与用户接纳度达到新高度。

在具身智能领域，联想创投十年长线布局的前瞻性得以验证：早期以科研院所人才为主的创业格局，已升级为大疆、华为、百度等头部企业技术领军者的涌入。例如它石科技创始人陈亦伦（前华为智驾技术一号位）、李震宇（前百度智驾一号位）等产业高手的加入，正将具身智能推向“引领式创新” 的全球高度。

消费科技领域同样释放潜力：影石科技登陆科创板市值破700 亿、港股 “消费三件套” 的崛起，印证了中国消费者愿意为产品力买单的意愿。宋春雨强调，此类机会需要创始人具备“守得云开见日出” 的耐心 —— 如泡泡玛特创始人王宁提前七八年布局，终在长期积累后实现爆发，这对创业者的战略定力提出了更高要求。

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投资秘诀：
科技信仰、长期陪跑与容错机制

在分享投资秘诀与心态时，宋春雨回溯了联想创投自2011年联想乐基金起步的历程。他强调，核心在于“对科技有非常坚定的信仰”，因为科技投资是一个长周期的积累、创新、商业化直至在产业界确立地位的过程。

以寒武纪为例，联想创投自2017年首次投资后连续加注四轮，成为唯一完成四轮投资的机构，陪伴企业直至成功IPO，并见证其推出极具竞争力的产品且连续两个季度盈利。这充分体现了投资人需要“非常强的技术判别能力”，以及“长期陪跑、长期支持的决心”。同时，他也坦承必须“依然要忍受投资失败”，并非每次投资都会成功。

他表示，相信中国会涌现更多像DeepSeek这样的优秀企业，其“200人团队战斗力不亚于2000人团队”，甚至在模型研发上超越大厂的现象（DeepSeek R1发布后其他大厂尚未交出同级模型），预示着“200人打2000人”的创新模式将越来越普遍，创业者与科技风险投资正是在这种互动中彼此成就。

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退出策略：
IPO为基，动态决策与生态协同

关于风险投资的关键环节——退出，宋春雨指出，鉴于投资周期漫长且基金存续期内变数多，目前“绝大多数的退出仍是依靠IPO”，因此“投到好项目是重中之重”，这是实现大回报的基础。

其次，要把每一次退出都当成一次新投资来对待。团队需要“非常认真地判断到底怎么退”，进行大量研究，避免项目总监或主管合伙人“拍脑袋”决策，因为“每个投资项目自有一套逻辑”，退出时需要全新的考量。

第三点，需跳出单一项目视角，采用“三方视角”。他解释，创始人固然有其理想与愿景（是历经艰辛才走到这一步的），但投资者必须保持冷静，既要与创始人共鸣，又要超脱出来，理性判断企业发展的最佳路径。例如喜马拉雅与腾讯音乐的合并是双赢之举，而联想创投的被投企业海光与中科曙光的合并则在A股创造了超千亿市值，都是成功的策略。他总结道，退出没有固定模式，但到了一定阶段，必须思考“这家企业在整个行业中的价值点是什么”，以及“什么是它最好的价值最大化逻辑”，这需要综合考虑，而非仅看项目本身。

面对中国科技创新的全新纪元，宋春雨认为破局之道在于以坚定的科技信仰为基石、以长期主义的韧劲为支撑、以动态演进的策略为手段。他坚信中国已进入由真正原创驱动的新周期，这不仅要求创业者具备前瞻布局的战略定力与“守得云开见日出”的耐心，更要求投资人敢于超越短期波动，通过深度技术判别力和持续陪跑的决心，在复杂环境中捕捉如DeepSeek、具身智能等领域的全球引领式创新机会。有如此，才能在科技变革的浪潮中，真正实现创新者、资本与产业发展的共同跃迁。